Análisis cualitativo de inversiones

Como alternativa al análisis cuantitativo de inversiones, el cual consiste la mayoría de las veces en calcular la rentabilidad y el riesgo, se puede utilizar la valoración cualitativa.

El análisis cualitativo de inversiones se puede realizar mediante una tabla de doble entrada, en la que se enfrentan las distintas opciones de inversión con diversas variables o criterios de valoración.  La aplicación de cada criterio de valoración a una modalidad de inversión le puede otorgar la calificación de: excelente, buena, regular, mala, y muy mala.  Completa la tabla para todas las modalidades y variables consideradas, la hoja Excel contará el número calificaciones dadas para cada opción de inversión, lo que nos servirá de referencia en la toma de decisiones sobre cuál opción elegir.

Este método es subjetivo y el resultado depende de qué variables son más valiosas para cada inversor.  E incluso para una misma persona, puede variar con el tiempo.  No obstante, es amplio y flexible, tanto en el número de opciones de inversión, como de criterios de valoración a utilizar, por lo que puede ser una guía importante en el momento de tomar una decisión sobre una inversión a realizar.

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Oscilador estocástico

El oscilador estocástico (Stochastic Oscillator), se debe a George Lane y analiza la posición relativa del precio de cierre de un valor bursátil con respecto al mínimo y al máximo de un determinado rango o periodo, habitualmente el de las últimas cinco sesiones, aunque puede aplicarse a otro  número de días, semanas o meses. 

Como el resto de osciladores, nos facilita señales anticipadas de compra o de venta, funcionando bien en series sin tendencia, circunstancia a tener en cuenta en su aplicación. 

El modelo Excel calcula la línea %K y %D, la señal de compra o venta, el análisis gráfico y las fórmulas empleadas, a partir de los datos de cierre, máximos y mínimos, de un valor, durante un periodo determinado.

BAJAR EXCEL: OSCILADOR ESTOCASTICO

Predicción con alisado exponencial simple de series

El alisado exponencial simple se obtiene mediante una media móvil con ponderaciones decrecientes en forma de progresión geométrica y razón 1-a, donde 0<a<1.

Dado que la suma de los coeficientes es igual a uno, la fórmula de alisado y predicción se concreta en:

St+1=aYt + (1-a)St, donde Yt = valores de la serie original y St = serie alisada.

La elección del parámetro "a" debe adaptarse a cada serie en particular, seleccionando aquel que minimiza el error cuadrático medio (o la raíz del error cuadrático medio, para utilizar un número más reducido en las aplicaciones). Un parámetro "a" alto, cercano a la unidad, indica fuertes oscilaciones o tendencia en la serie, y al contrario un parámetro "a" reducido indica pequeñas oscilaciones.

El calificativo de exponencial se debe a que el peso de las ponderaciones decrece exponencialmente, otorgando más importancia a las observaciones próximas al momento actual y menos a las más alejadas.

Esta técnica es útil para analizar y realizar previsiones sobre  cualquier serie que no presente tendencia ni estacionalidad.

La aplicación Excel realiza el alisado de una serie probando con distintos valores de "a" que se modifica a través de una barra de desplazamiento hasta conseguir la raíz del error cuadrático medio sea el mínimo posible.
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BAJAR: ALISADO EXPONENCIAL SIMPLE

Curva temporal de tipos de interés.

La curva temporal de tipos de interés relaciona el rendimiento homogéneo (en términos TAE, para plazos inferior al año), de los bonos y obligaciones, con el plazo de tiempo hasta su vencimiento. Es decir, el eje X recoge el plazo en años y en el eje Y, los tipos de interés efectivos al día del análisis.

La forma de la curva puede ser, creciente, decreciente, horizontal o irregular, y constituye un importante indicador para realizar previsiones económicas y operar en los mercados financieros.

En el caso de que la curva sea creciente, estaremos ante una situación normal, porque a corto plazo el inversor tendrá menos riesgo y es lógico que se conforme con un tipo de interés menor. Además, el largo plazo implica menor liquidez y por ello el inversor demandará una mayor rentabilidad. También se produce una tendencia ascendente cuando hay expectativas de incremento de inflación y en la fase expansiva del ciclo económico.

La situación contraria se produce cuando la curva es descendente, anticipando una mala situación económica futura, que dependerá del grado de inclinación de la curva.

También influyen en la forma de la curva otras variables como pueden ser: Balanza de Pagos, tipo de interés de nuestro entorno, calendario de cobros y pagos, incertidumbre, variabilidad de los tipos de interés, riesgos de reinversión, etc.

La aplicación Excel realiza la representación gráfica de la curva y calcula cinco tipos de tendencia para elegir la de mayor grado de ajuste como herramienta para realizar las previsiones económicas comentadas en función de su forma e inclinación.

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BAJAR EXCEL: CURVA TIPOS DE INTERES

En el libro siguiente se explica con mapas mentales la teoría y ejemplos prácticos de matemáticas financieras utilizando fórmulas, calculadora financiera y Excel.

Echa un vistazo:  Matemáticas financieras en mapas mentales

MACD, el oscilador de las medias móviles

MACD corresponde a las siglas (Moving Average Convergence Divergence) que podemos traducir por el oscilador de las medias móviles, utilizado en el análisis técnico bursátil.

Para su cálculo se obtienen la diferencia de dos medias móviles, una a corto y otra a largo (MACD = MC - ML).

A continuación se calcula otra media móvil del MACD que denominamos señal. La combinación de ambas series (MACD y señal), permite realizar las siguientes estrategias en relación con un determinado valor:

• MACD superior a cero; tomar posiciones largas
• MACD inferior a cero; tomar posiciones cortas
• MACD superior a su media; señal de compra
• MACD inferior a su media; señal de venta

El modelo Excel siguiente calcula las medias indicadas y el MACD, y realiza gráficos de los mismas, partiendo de una serie de cotizaciones diaria.

Modelo Excel: MACD

El oscilador RSI

El oscilador RSI (Relative Strength Index) mide la fuerza interna de las cotizaciones respecto de su media y se calcula mediante la fórmula:

RSI= 100 -(100/(1+RS)),

siendo RS=cociente entre la media de los puntos que han subido en n periodos y la media de los puntos que han bajado durante los mismos periodos.

Este indicador proporciona un buen nivel de predicción y para su aplicación suelen fijarse dos niveles, uno superior (por ejemplo, 70), hacia el cual indica señal de compra; si lo supera entra en la zona de sobre compra y es de esperar un cambio de tendencia bajista. Hacia el otro nivel, el inferior (por ejemplo 30), indica señal de venta y si lo supera entra en la zona de sobreventa, esperando un cambio de tendencia ascendente.

El oscilador RSI es útil para identificar distintas formaciones chartistas, obtener soportes, resistencias y señales de divergencias, etc.

La aplicación Excel siguiente calcula el índice RSI para un periodo n=10, y fija los límites citados, en 70 y 30. El periodo analizado de cotizaciones es de 144 días. Además, realiza representaciones gráficas del índice y de las cotizaciones del título.

Aplicacion Excel: rsi.xls

Análisis técnico con el oscilador Momentum

Este oscilador mide la diferencia entre el precio actual de un valor bursátil y el de un periodo anterior a elección de inversor. Se calcula mediante la fórmula MOM(x)= C-Cx. Donde C es el precio de cierre en la última sesión y Cx el precio de cierre de hace x sesiones. En la práctica se utiliza con frecuencia el momentum de 10 sesiones. Los resultados son valores negativos y positivos. Cuando hay cambio de signo de negativo a positivo, el momentum sugiere orden de compra y cuando pasa de positivo a negativo indica orden de venta. Por lo tanto, se trata de un indicador adelantado que funciona bien en mercados sin tendencia a medio y largo plazo.

Para operar en bolsa con este indicador se pueden utilizar la siguiente información y estrategias:

• Dado que el momentum no tiene límites inferiores ni superiores, se determinan zonas de sobre-compra y sobre-venta: analizando el oscilador en el pasado y trazando rectas por los picos superiores e inferiores de la serie.
• Compra del valor cuando el momentum cruza el nivel cero de negativo a positivo y venta cuando pasa de positivo a negativo.
• Construcción de líneas de tendencia uniendo los máximos y mínimos del oscilador y detención de los soportes.
• Identificación de figuras gráficas para el análisis chartista.
• Señales de divergencia cuando el valor alcanza un máximo, pero el momentum no consigue alcanzar el máximo.

Modelo Excel: momentum.xls

Análisis de la volatilidad

La volatilidad mide el riesgo de un activo subyacente y suele calcularse mediante la desviación típica diaria de los rendimientos de los precios. En los diarios económicos, análisis técnicos y mercados de opciones, se expresa anualizada y en porcentaje.

Para calcularla podemos seguir el siguiente proceso:

1. Calculamos el rendimiento diario mediante la fórmula R=Ln(P2/P1). Donde R=rendimiento, P1=precio del día anterior, P2=precio actual. La ventaja de utilizar esta función para calcular el beneficio es que refleja el interés continuo de los precios. El resultado los expresamos en porcentaje.
2. A continuación calculamos la desviación típica de los rendimientos diarios para un periodo determinado, por ejemplo 10 días, un mes, etc. En Excel DESVEST
3. Dado que en las publicaciones y en el mercado de opciones se utiliza la volatilidad anual, calculamos: VOL(anual)=VOL(día) X RAIZ(260). El número 260 se obtiene de 52 semanas x 5 días.

Mediante el libro Excel siguiente realizamos las operaciones indicadas introduciendo o pegando en la columna, a partir de la celda C8, las cotizaciones del valor que vamos a analizar. El programa calcula los rendimientos diarios, la desviación típica, considerando un periodo de 10 días, la volatilidad histórica anual y la representación gráfica de la misma para obtener una idea intuitiva del riesgo que supone invertir en un valor determinado.

Libro Excel: analisis_volatilidad.xls

Las Bandas de Bollinger

Las Bandas de Bollinger es una herramienta del análisis técnico aplicable al mercado de valores. Consiste en hallar una media móvil simple de los precios de una acción o índice de los últimos n-periodos (por ejemplo n=20) a la que se le suma y resta dos o tres veces (según el nivel de confianza deseado) la desviación típica del mismo periodo, para obtener unos límites superior e inferior que, suponiendo el comportamiento de los precios como una distribución normal, marcan el límite que podría alcanzar la cotización. Estos límites son las bandas de Bollinger e indican que cuando el precio se acerca a ellas hay una probabilidad alta de rebote en sentido contrario.
Es un buen oscilador para movimientos laterales y para observar la volatilidad de un valor a partir de la proximidad de las bandas, pero no son capaces de indicar el momento de rebote cuando hay una tendencia continuada a medio y largo plazo.
La hoja Excel calcula las bandas para n=20 con la posibilidad de elegir niveles de confianza del 95,44 % y un 99,74 % y realiza una representación gráfica de las mismas.

Hoja Excel: bandas_bollinger